Анализ Wall Mart Stores (WMT). История Wal-Mart Скандалы и тайны

Walmart - что это такое? Название компании все чаще появляется на устах людей и в Сети. Вот уже 10 лет она является самой обширной сетью супермаркетов в Америке. Руководство этого гиганта постоянно ищет новые рынки, и постепенно бренд осваивается в различных странах.

Секрет успеха очень прост: компания придерживается заведомо выигрышной политики низких цен. Это позволило очень быстро освоиться в любом городе и заставило конкурентов снизить цены. Несмотря на грандиозное снижение стоимости товара, показатели прибыли все время идут вверх.

История Walmart

Сэм Уолтон, основатель крупнейшей в США сети магазинов Walmart, открыл свой первый магазин сразу после службы в армии, 1 сентября 1942 года. Средства он получил от своего тестя в качестве кредита сразу после свадьбы.

Это было небольшое заведение с франшизой в городке с населением 7000 человек, но оно стало настолько популярным и прибыльным, что хозяин не продлил Сэму франшизу. Он решил, что ему просто повезло найти удачное место, значит, дальше бизнес можно вести без него.

Молодой американец получил бесценный опыт и вместе с семьей переехал в еще более маленький городок и открыл уже собственный магазин, который получил название «5 и 10 центов». Затем был второй, третий, и через 5 лет их стало 24, а общая прибыль семьи составила $12 000 000.

Основатель молодой компании принял решение завоевывать небольшие города, потому что в мегаполисах была слишком уж большая и серьезная конкуренция, но, к счастью для него, матёрым «акулам» были неважны маленькие и отдаленные населенные пункты.

Эта стратегия в сумме с политикой низких цен оказалась настолько выигрышной, что к 1979 году число магазинов с названием Wal-Mart достигло 230, а выручка составляла более миллиарда. Еще через 11 лет компания стала одной из крупнейших, а в 1992-м ее основатель получил медаль от президента Соединенных Штатов.

На сегодняшний день оборот денежных средств бренда превышает 400 миллиардов долларов. Вот уже десятки лет компания руководствуется принципом Save Money. Live Better, что переводится как «Сохраните свои деньги. Живите лучше».

Гуляя по супермаркетам Сэма Уолтона, можно заметить, что как минимум треть представленной продукции произведена совершенно незнакомыми брендами, а вот известных во всем мире названий можно и не найти.

Дело в том, что большую часть цены составляет известность бренда, что противоречит политике компании, ведь стоимость большинства товаров стремится к цене производителя.

Что значит Walmart? Для большинства их клиентов это место, где можно приобрести то, что хочешь, по цене, которой больше ни у кого нет. Семейная атмосфера привлекает людей разного возраста, и они больше не хотят ходить в другие магазины.

Ассортимент

Сейчас магазин Walmart может предложить чрезвычайно огромный для любых нужд. Можно выбрать стильную одежду как от известных брендов, так и более бюджетные варианты. Новые модели сезона, тренды прошлых лет - практически все, что придет в голову, есть в каталоге.

Бытовая техника, компьютеры, планшеты и прочие гаджеты. Продукция таких компаний, как Apple, Samsung, Asus, лежит по соседству с никому не известными марками. Компания предлагает все для дома и сада, красоты и здоровья, автомобилей и их ремонта.

Независимо от возраста или пола, каждый человек найдет то, что нужно, и останется доволен. Ассортимент постоянно растет и пополняется новинками и продуктами от малоизвестных фирм.

Страны-производители

В каталоге Walmart (Canada), как и в прочих, можно найти специальные пометки «Made in USA», которые означают, что товар был произведен непосредственно в Америке, а не в какой-нибудь другой стране, и собран на территории Соединенных Штатов. Имеется товар с самых разных стран, но наиболее крупным партнером и поставщиком, конечно же, является Китай.

В силу того, что главный принцип компании - низкие цены, продукция Поднебесной как нельзя более подходит для плодотворного сотрудничества. Если имеются какие-нибудь сомнения в качестве предлагаемого товара, всегда есть возможность ознакомиться с отзывами, которые оставляют реальные клиенты.

Скидки и акции

Walmart - что это такое? В буквальном переводе это территория, где, несмотря на весьма низкие цены и без того выгодные предложения, администрация супермаркетов и онлайн-магазинов постоянно предлагает потрясающие акции и скидки, которые могут носить случайный характер или быть привязанными к какому-нибудь конкретному событию.

Например, во всем мире известна «черная пятница» - распродажа грандиозных масштабов. Специально в этот день действуют умопомрачительные предложение, которые заставляют покупателей просто сходить с ума и вести себя неподобающим образом.

Также большой популярностью пользуется акция «товар дня». На какой-то продукт на целый день устанавливается очень низкая стоимость, благодаря чему можно прилично сэкономить.

Оплата

В Walmart Stores расплачиваться за свои покупки можно любым удобным способом. Единственные трудности, которые могут возникнуть в процессе оплаты, связаны с пересылкой в другую страну. Но даже в этом случае менеджеры всегда готовы прийти на помощь и предоставить консультации.

Руководство компании постоянно добавляет новые способы расчетов и усовершенствует имеющиеся. Поэтому приобретать товар в таком супермаркете не только выгодно, но еще и удобно.

Доставка

Еще одна услуга, которую предлагет Walmart. Что это такое? Большой штат сотрудников позволяет выполнять сортировку, упаковку и отправку заказа клиенту чрезвычайно быстро и без каких-либо задержек. Единственный минус - они делают это только на территории Соединенных Штатов. Приятная новость - если сумма покупки превышает $50, то доставка не будет стоить ни копейки.

Оформление заказа

Онлайн-магазин Walmart - что это такое? Удобная и быстрая платформа, позволяющая максимально просто и за короткий срок оформить заказ. При этом не нужно никуда ходить или вообще предпринимать какие-либо действия. Всего пара кликов - и товар отправится по указанному адресу.

Все, что нужно - иметь собственный аккаунт. Для это достаточно пройти весьма простую регистрацию. В окошке вам будет предложено подписаться на рассылку предложений, акций и прочих новостей компании. После этого система предложит ввести адрес доставки и платежные реквизиты. Важно, чтобы при заполнении адрес доставки и адрес плательщика совпадали, это позволит избежать некоторых сложностей в будущем.

Эти поля заполняются единожды, далее все покупки будут совершаться за пару кликов, что позволяет существенно экономить время. За сохранность введенных платежных данных можно не переживать, потому что система надежно защищена от различного рода угроз.

Walmart в России

Руководство компании постоянно делает заявления о важности российского рынке и о большой перспективе. На деле было предпринято несколько попыток распространить свою сеть на территории Российской Федерации.

Первые шаги в этом направлении были сделаны в 2008 году. После регистрации и открытия офиса Walmart Москва стала первым городом, в котором появился успешный американский бренд.

Первая же попытка создания фирменных супермаркетов на базе действующей сети «Карусель» не увенчалась успехом. Руководство гиганта не оставило попыток и в том же году попробовало приобрести другие гипермаркеты. Но и эта сделка не состоялась.

В 2010 году была предпринята последняя попытка внедрения в российский рынок путем покупки сети магазинов «Копейка», но тут на пути стал крупный отечественный ритейл X5 Retail Group, который первым выкупил все имущество.

На этом руководство приняло решение приостановить экспансию. Если верить заявлениям представителей Walmart, то американский гигант обязательно попытается снова «покорить» российский рынок и лишь выжидает подходящего времени.

Оборот: $408.21 млрд (2010)

Чистая прибыль: $14.33 млрд (2010)

Активы: $170.70 млрд

Число сотрудников: 2,100,000 (2 млн человек)

Wal-Mart Stores, Inc (Walmart) (NYSE: WMT) американская государственная корпорация, крупнейшая в мире розничная сеть. Компания работает по принципу - цепочек крупных универмагах со скидками. В 2010 года стал самой большой государственной корпорацей в мире по объему выручки, согласно Forbes Global 2000. Компания была основана Сэм Уолтон в 1962 году, зарегистрирована 31 октября 1969, публично торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже с 1972 года. Wal-Mart является крупнейшим частным работодателем мира, крупнейшей сетью продуктовой розничной торговли в США. В 2009 году компания продала 51% всего обьема рынка продуктов питания в США на $258 млрд. Он также владеет и управляет Сэм Клуб розничных складов в Северной Америке. Walmart работает в Мексике в Соединенное Королевство в качестве Асда ("Асда Wal-Mart" в ряде отраслей), в Японии в качестве сэйю, а в Индии по лучшей цене. В Аргентине, Бразилии, Канады и Пуэрто-Рико. инвестиций Wal-Mart за пределами Северной Америки. Корпорация ведет свою деятельность в Великобритании, Южной Америки и Китая, в то время как она была вынуждена уйти из Германии и Южной Корее, когда предприятия были безуспешными.

Деятельность

Wal-Mart - крупнейшая в мире розничная сеть, в которую входит (на середину февраля 2007 года) 6782 магазина в 14 странах. В их числе - как гипермаркеты, так и универсамы, продающие продовольственные и промышленные товары. Стратегия Wal-Mart включает в себя такие слагаемые как максимальный ассортимент и минимальные, стремящиеся к оптовым, цены. Основные конкуренты Wal-Mart на розничном рынке США - сети Home Depot, Kroger, Sears Holdings Corporation, Costco и Target.

Wal-Mart является лидером по внедрению технологий, связанных с использованием в торговле RFID-меток.

Общая численность персонала компании - 2 млн человек (2009 год).

Оборот компании в 2008 году - $405,6 млрд (рост на 7 %, в 2007 - $378,5 млрд), чистая прибыль - $13,4 млрд (рост на 5,5 %, $12,7 млрд в 2007), операционная прибыль - $22,8 млрд (рост на 3,6 %, $22 млрд в 2007).

Собственники и руководство

Около 50 % долей в Wal-Mart принадлежит наследникам основателя компании Сэма Уолтона. Председатель совета директоров - Робсон Уолтон. Главный управляющий - Ли Скотт. Хиллари Клинтон, жена президента США Билла Клинтона, была членом совета директоров Wal-Mart в 1986-1992 годах.

Wal-Mart в России

Представители Wal-Mart неоднократно подчеркивали важность российского рынка для компании. В сентябре 2008 года Wal-Mart зарегистрировала дочернее юридическое лицо в России - ООО «ВМ истерн еуроп холдингз, ЛЛК». Эта компания вступила в Ассоциацию компаний розничной торговли (АКОРТ), которая является главным лоббистом интересов российских торговых сетей.

Наиболее крупная российская ритейлерская сеть по обороту и выручке на сегодняшний день принадлежит компании X5 Retail Group, которая владеет такими сетями как «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель». В декабре 2008 года в прессе появились сообщения, что Wal-Mart ведет переговоры о создании совместного предприятия с X5 Retail Group - Х5 внесет в СП магазины «Карусель», а Wal-Mart будет инвестировать в дальнейшее развитие гипермаркетов. Гендиректор Х5 Лев Хасис отметил лишь, что его компания «теоретически готова к СП», но не комментирует переговоры с Wal-Mart.

Критика

Ряд критиков сети утверждает, что Wal-Mart способствует вытеснению с рынка мелких торговцев, в том числе маленьких семейных магазинов. Также ряд частных лиц и организаций приводят свидетельства в пользу того, что Wal-Mart давит на поставщиков, «выжимая» из них меньшие закупочные цены, магазины сети отрицательно влияют на экологию, а права персонала зачастую нарушаются. Wal-Mart получила известность своим жестким противодействием деятельности профсоюзных организаций на территории своих магазинов.

Сэм Уолтон - король розничной торговли конца XX века. Всего за несколько десятилетий он превратил маленький магазин в центре провинциального городка в - крупнейшую в мире сеть розничной торговли.

Первые шаги.

В начале века американские города где-нибудь в Оклахоме не сильно отличались от тех, что мы привыкли видеть в кино. Центральная улица, где находились банк, мэрия, полицейский участок, больница, салун с театром, школа, библиотека, почта, церковь, пожарная часть и, наконец, самый крупный магазин города. От этой улицы ответвлялось множество переулков с домами местных жителей и десятками крохотных лавочек. В одном из таких оклахомских городишек, Кингфишере, в 1918 году и родился Сэм Уолтон. Вскоре после его рождения семейство Уолтонов перебралось в точно такой же городок в штате Миссури. Чуть ли не единственным его отличием от Кингфишера было то, что стадион, куда часто бегал Сэм, и Дом скаутов, где он постигал азы ораторского искусства, располагались не в центре, а на окраине города.
Вообще Сэм Уолтон не любил вспоминать детство, омраченное постоянными склоками ненавидевших друг друга родителей. Его подробные биографии обычно начинаются с 1940 года, когда он окончил университет штата Миссури, где получил степень бакалавра бизнеса и откуда направился в торговую компанию J.C. Penney. Там Сэму не понравилось - ни заработок, ни коллектив, - и очень скоро он перешел в торговую компанию Claremore. Тут было повеселее, хотя в зарплате он особо не выиграл. Зато встретил будущую супругу - Хелену Робсон, на которой и женился в 1943 году в День Святого Валентина. По счастливой случайности отец Хелены оказался довольно состоятелен.

Вскоре после женитьбы Сэма призвали в армию: США, наконец, решили выполнить свой союзнический долг и открыли второй фронт. Правда от кормления вшей в окопах и трогательного братания с советскими воинами на Эльбе судьба Сэма избавила: у него обнаружили не то сердечную недостаточность, не то сердечную аритмию, то ли и то и другое сразу. А когда в военкомате вдобавок узнали, что Уолтон имеет какой-никакой опыт в торговле, его, не раздумывая, назначили интендантом (по-нашему - прапорщиком-завхозом) авиачасти. Так в армии Сэм Уолтон окончательно и решил, что торговля - его судьба.
После его демобилизации состоялся расширенный (с участием отца Хелены) семейный совет, на котором Сэм поставил перед тестем вопрос ребром: или его дочь будет влачить жалкое существование супруги перебивающегося с хлеба на воду торгового агента, или любящий папа поможет молодым встать на ноги. Папа очень любил дочь, поэтому в его выборе можно было не сомневаться - Сэму Уолтону был открыт кредит на $20 тысяч.
На эти деньги Сэм и Хелена открыли в Ньюпорте, штат Арканзас, магазинчик с гордой вывеской Ben Franklin. Только специалисты знали, что это не имя и фамилия президента США, чей портрет украшает купюру достоинством $100, а торговая марка одноименной франчайзинговой компании.

За пять лет Сэм превратил свою лавочку в самый прибыльный магазин сети Ben Franklin, так что владелец торговой марки и впрямь решил, что дело не в том, кто управляет лавкой, а в ее названии. Однажды он отказался продлевать с Уолтоном контракт и сам взялся за дело. Свою ошибку он понял быстро: как только узнал, насколько успешно пошли дела у нового уолтоновского магазина.
Это была лавочка в Бентонвилле, все в том же Арканзасе, под названием Five & Ten Cents («Пять и десять центов»), значение которого можно не расшифровывать. Сейчас в этом здании музей Wal Mart Stores, где представлены образцы товаров полувековой давности. Среди них большой термометр, который один покупатель вернул Уолтону, заявив, что тот «неправильно показывает время».

Инновации в управлении.

В течение последующих десяти лет Сэм открыл еще девять лавочек в Арканзасе и Миссури, изучил теорию торгового дела и на практике отработал несколько самостоятельно придуманных принципов управления магазином. К 1962 году, когда Сэм открыл свой первый супермаркет, его торговое кредо в общем уже сформировалось.
Как вспоминает Хелена Уолтон, в Сэме всегда боролись две страсти: одна - к разбросанным по городским окраинам лавочкам типа Mom & Pop («Мама и папа», где мама - бухгалтер и продавец, а папа - директор и грузчик); другая - к располагавшимся в центре города супермаркетам.
Он очень часто бывал в центре и изучал их работу. «Где бы мы ни были , - вспоминает Хелена, - если на нашем пути попадался магазин, мы останавливались, и Сэм рассматривал его, а то и заходил внутрь ». Эта страсть к исследованию чужих магазинов осталась с ним на всю жизнь.
Кстати, все магазины Уолтона описанного периода были из разряда Mom & Pop, хотя в принципе он уже давно мог открыть крупный супермаркет. Проблема была лишь в том, где открыть такой магазин. Знакомые Сэма, тоже владельцы мелких лавочек, мечтали о том, что когда-то откроют супермаркет в центре города. Однако Уолтон решил открыть его на окраине.

Супермаркет, открывшийся в 1962 году на окраине Роджерса (Арканзас), получил название Waltons Five & Dime. С него и началось формирование всемирно известной сети Wal Mart Stores, которая сегодня насчитывает более трех тысяч супермаркетов в США, Канаде, Мексике, Бразилии, Аргентине, Китае, Пуэрто-Рико и Германии.
Эта сеть неуклонно разрастается: в течение последних пяти лет компания тратит на открытие новых магазинов $3-4 млрд. в год. Между тем ключевой принцип остался прежним. Wal Mart открывает супермаркеты в спальных районах, а не в центре города. Это и есть первое изобретение Сэма Уолтона.
Второе состоит в том, что каждый из уолтоновских магазинов, по сути, представляет собой все тот же Mom & Pop, но только очень большой. Покупателя привлекает не столько широкий ассортимент и низкие цены, сколько дружелюбная атмосфера магазина: возможность обсудить с продавцом, давним знакомым, самые свежие сплетни и между делом совершить покупку. Сегодня благодаря множеству социологических опросов это хорошо известно, но тогда, в начале 1960-х, сделать такой вывод было довольно сложно. Сэм сделал. И в своих супермаркетах постарался сохранить атмосферу крохотной лавочки. Он всегда говорил сотрудникам: «Чем больше становятся универмаги Wal Mart, тем больше мы должны избегать гигантомании, сохраняя атмосферу небольшого магазинчика ».

Уолтон всегда сам подавал пример. Он старался как можно чаще общаться с персоналом магазинов и требовал того же от членов совета директоров компании: «Самые лучшие идеи поступали к нам от клерков и складских рабочих (среди них бесплатный паркинг у магазина и разрешение вывозить тележки с товаром прямо к автомобилю ). Если вы позаботитесь о служащих магазинов, то и они, в свою очередь, точно так же будут заботиться о клиентах ». Всю свою жизнь Уолтон, как обычный торговый агент, проездил на пикапе. А однажды, проиграв своему партнеру Давиду Глассу какой-то спор, сплясал на Wall Street гавайский национальный танец хулу в гавайской же травяной юбочке. Клиентов у его магазинов после этого только прибавилось.

Скандалы и тайны.

Тем не менее, в истории Уолтона есть одно, но очень большое пятно, на которое обращают внимание все его недоброжелатели (а их у него, как и у любого богатого человека, всегда было много). Он разорил владельцев десятков тысяч мелких лавочек Mom & Pop: покупатели начинали посещать один большой Mom & Pop - его. Более того, Уолтона обвинили в том, что он разрушил устои Америки, ее концепцию «центральной улицы», обрек провинциальные города на вымирание, стерев своими супермаркетами неповторимое американское очарование.
В начале 1990-х, когда ежегодный объем продаж сети Wal-Mart достиг $50 млрд., а поток критики - своего пика, Уолтон был вынужден сесть за мемуары, где и рассказал, как создавалась самая крупная сеть розничной торговли в мире. Публика, наконец, узнала большую тайну: располагая свои магазины по окраинам, Уолтон даже и не думал разрушать устои Америки. Он просто-напросто строил их там, где дешевле земля и ниже налоги. При этом «предлагал низкие цены и сберегал миллиарды долларов в кошельках местных жителей, не говоря уже о создании сотен рабочих мест».

Другая раскрытая тайна - благотворительность, которую ранее Уолтон никогда не афишировал. Всю жизнь прожив в провинциальных городках и разъезжая по ним на своем пикапе, он хорошо знал их проблемы. Параллельно со строительством нового магазина его сотрудники узнавали адреса местных благотворительных фондов. После открытия каждый магазин учреждал стипендии для студентов местных колледжей и периодически проводил благотворительные распродажи. Помимо учебных заведений деньги жертвовались зоопаркам, библиотекам, больницам, театрам, церквям, пожарным - в общем, всем тем заведениям, которые традиционно располагаются на центральной улице города. Уолтон не обошел вниманием даже мэров маленьких городов. Он учредил премию American Hometown Leadership Award, которой награждают тех глав провинциальных муниципалитетов, которые осуществляют в своих вотчинах долгосрочные проекты.

Рецепты процветания.

Естественно, в своих мемуарах Уолтон не обошел стороной и традиционные для этого жанра рецепты процветания, в частности он подчеркивал: «Владельцы мелких магазинов вполне могут сосуществовать рядом с Wal Mart, если создадут свою нишу. Например, будут специализироваться на красках, которые в Wal Mart представлены в ограниченных количествах ».
Неудивительно, что вышедшая в 1992 году автобиография Уолтона «Made in America: My Story » быстро стала бестселлером и вызвала такой резонанс, что его заслуги перед отечеством уже нельзя было не заметить. И в марте 1992 года президент США Джордж Буш вручил Сэму Уолтону медаль Свободы.
Вскоре после этого Уолтон умер. Но умер он, можно сказать, с гордо поднятой головой. Что же касается его критиков, то можно побиться о заклад, что и они порой отовариваются в его универмагах. И этого, по-моему, достаточно, чтобы снять все обвинения.

Wal-Mart в России.

Слухи о том, что на российский рынок выходит крупнейший мировой ритейлер - Wal-Mart, появились с начала 2003 года, однако до сих пор американская сеть так и не предприняла конкретных шагов в этом направлении. В 2004 году распространялась информация о том, что скорее всего первым американцев встретит менее насыщенный рынок Петербурга. Сегодня, по мнению А. T. Kearney, России пока удается удерживать лидирующую позицию в разработанном компанией Индексе развития розничной торговли. Однако у американцев есть свои сдерживающие факторы.
Главным препятствием официально называют невозможность подобрать подходящий для торговли участок в Москве с достаточно развитой инфраструктурой. В итоге американский игрок рискует появиться в России чуть ли не последним. Однако его продолжают ждать, связывая с увеличением присутствия иностранцев надежды на доминирование западных стандартов сервиса и цен в российской рознице.

Слоган: Save money. Live better

Действительно огромная розничная сеть. Крупнейшая на территории США, а то и во всем мире. В сеть входят как небольшие магазинчики, так и огромные супермаркеты, разбросанные по всей стране. Представительства Wal-Mart Stores, Inc. существуют и за пределами США.

Магазины сети торгуют практически всем: электроника, мебель, компьютеры и ПО, игрушки и товары для детей, фототехника, косметика, спортивные товары, бакалея, медикаменты, разнообразная мелочь для дома, посуда, книги и компакт-диски… С осени 2009 года в продаже появились гробы, причем купить их можно в рассрочку.

Основана сеть была Сэмом Уолтоном (Sam Walton) в 1962 году. Первый Wal-Mart Discount City появился в городе Роджерс, штат Арканзас (Rogers, Arkansas). По прошествии лишь пяти лет, количество магазинов, разбросанных уже по всему Арканзасу, возросло до 24. А доход от них превышал 12 миллионов долларов в год. Уолтон начинает постепенно выводить сеть за пределы своего штата. Магазины Wal-Mart появляются в Оклахоме и Миссури. Принцип у всех торговых точек сети был один - максимально возможное количество товаров, при минимальной цене. Концепция компании гласит: «всегда низкие цены».

История Wal-Mart - это история ошеломляющего успеха. Уже в 1975 году, количество магазинов перевалило за сотню. В них работало более 7500 человек, и они приносили доход в сотни миллионов долларов. Узнаваемый логотип появился в 1992 году. Таким он сохранился по 2009 год.

На сегодняшний день, Wal-Mart – это сеть из более чем 7000 магазинов в 14 странах мира. Количество работников давно перевалило за миллион, а доходы - за десятки миллиардов.

Впрочем, далеко не на всех рынках дела идут гладко. Так выход на рынки Германии и Южной Кореи закончился провалом. Зато в Бразилии, Мексике, Китае и странах Южной Америки дела идут более чем хорошо. На территории Мексики Wal-Mart функционирует как Walmex , на территории Великобритинии как Asda , и как Seiyu в Японии.

Wal-Mart неоднократно подвергалась (и подвергается) нападкам со стороны профсоюзов, а так же христианских и «зеленых» организаций. Они обвиняют сеть в нарушении экологических норм, плохом обращении с персоналом (занижение зарплат, некачественное медицинское обслуживание), нечестном ведении бизнеса. Поступают обвинения в дискриминации женщин, национальных и сексуальных меньшинств. В ответ следуют заявления, что причина всех этих нападок кроется в известности Wal-Mart - крупнейшего работодателя в США, стабильно входящего в рейтинг Fortune 500 . И похоже, что противостояние это будет длиться вечно.

Потребительский сектор в США является основной экономики и главным драйвером ее роста. В структуре ВВП потребление составляет до 70%, в денежном выражении это свыше 13 трлн. долларов. Благодаря этому, американский потребительский сектор является наиболее развитым в мире и даже среди ритейлеров и розничных сетей существуют сотни различных сегментов. Высокая емкость потребительского рынка позволяет получать большие доходы многим крупным компаниям, благодаря чему в США располагаются крупнейшие компании в потребительском секторе. В частности, речь идет о Wall Mart Stores – крупнейшей мировой сети розничных магазинов. Кстати, акции Wall Mart торгуются на Санкт-Петербургской бирже под тикером WMT, так что любой резидент России может с ними совершать торговые операции без необходимости открывать счет у американского брокера.

На сегодняшний день Wall Mart обладает крупнейшей в мире сетью розничных магазинов. У этого гиганта свыше 10 тыс. торговых точек в 27 странах мира, ежегодный торговый оборот превышает 470 млрд. долларов (это в 30 раз больше, чем у крупнейшей российской розничной торговой сети «Магнит»), а количество сотрудников в целом составляет 2.1 млн. человек. Все эти данные приведены безотносительно других ранее купленных торговых сетей, в частности южно-африканской Massmart. Кстати, Wall Mart является также крупнейшим в мире частным работодателем. Просто для сравнения – во всем высокотехнологичном секторе США работает порядка 4 млн. человек. Благодаря своим масштабам, этот гигант имеет весьма эксклюзивные возможности при ведении переговоров с поставщиками тех или иных товаров и при формировании ценовой политики. Это является безусловным конкурентным преимуществом Wall Mart.

При этом текущее состояние мирового потребительского сектора крайне неоднозначное. Если в США наблюдается высокая потребительская активность и активный рост потребительских расходов, то в Европе, Японии и странах СНГ пока наблюдается сокращение активности. Более того, из-за девальвации большинства валют относительно доллара, особенно валют стран СНГ, в долларов выражении наблюдается спад розничного торгового оборота. И тем не менее, несмотря на нестабильную ситуацию в мировой розничной торговле, бумаги Wall Mart демонстрируют удивительно устойчивый, пусть и не слишком стабильный рост. Более того, даже во времена мирового кризиса 2008-2009 гг. акции компании сумели избежать серьезного падения, сократившись в пиковые периоды обвала мировых рынков всего на 20%, в то время как, например, акции другого гиганта этой отрасли – Target Corp, обвалились более чем в 2 раза. Такая устойчивость в динамике акций компании безусловно увеличивает привлекательность в глазах инвесторов. Кроме того, весьма уверенное состояние американского потребительского сектора в целом, также будет оказывать поддержку бумагам.

Чем занимается Wall Mart?

Как уже было сказано, Wall Mart является крупнейшей мировой сетью розничных магазинов. Основана компания была в 1962 году и с момента своего основания фактически не меняла ни -модель, ни принципы ведения бизнеса. Модель бизнеса компании максимально простая – прямые продажи, при этом в магазинах сети по-прежнему присутствуют продавцы-консультанты, которые помогают посетителям магазина найти нужны товар. Главный секрет успеха Wall Mart в том, что менеджменту удалось сохранить атмосферу небольшого провинциального магазина, где каждый посетитель может не просто прийти и купить тот или иной товар, но и пообщаться с продавцами, получить подробную консультацию или даже просто поговорить на житейские темы. На сегодняшний день это крупнейший мировой ритейлер потребительских товаров. Торговый оборот этого гиганта составляет свыше 10% оборота 250 крупнейших розничных сетей мира. В последние годы ввиду активного роста интернет-коммерции, компания старается также работать в сегменте интернет-торговли.

Основные тренды развития Wall Mart

Ключевые рынки генерации торгового оборота для Wall Mart находятся главным образом в США. В географическом разрезе, на долю американского рынка приходится более 40% всей действующей сети и свыше 60% торгового оборота, мексиканского – порядка 20% и 15% соответственно. Пока что добиться более веского присутствия на других рынках не удается из-за высокой конкуренции, поэтому стратегия компании основана главным образом на развитии уже существующих географических направлений. Всего у компании свыше 10.9 тыс. розничных магазинов по всему миру.

В сегментарном разрезе бизнес также не очень диверсифицирован. Оборот торговли генерируется главным образом за счет традиционных розничных магазинов. До 87% всего оборота генерируется в магазинах традиционной розничной торговли, из которых на американский дивизион приходится порядка 75% - в денежном выражении это почти 280 млрд. долларов. Однако специфика бизнеса компании такова, что диверсификация бизнеса формирует на несколько другом уровне – а именно по сегментации розничной реализации потребительских товаров. Благодаря большому ассортименту товаров и глубокой сегментации, компания может проводить достаточно гибкую маркетинговую стратегию, чтобы сохранить покупателей даже в периоды негативной потребительской конъюнктуры. И этом является безусловным конкурентным преимуществом.

Финансовые показатели

Финансовые результаты Wall Mart выглядят довольно позитивно. За 2014 финансовый год общий торговый оборот превысил 473 млрд. долларов, что на 1.5% больше чем годом ранее. Чистая в то же время снизилась до 16.7 млрд. долларов, тогда как в 2013 году этот показатель достигал свыше 17.75 млрд. долларов. Однако в первом квартале 2015 финансового года выручка подросла на 1.5% до 131.55 млрд. долларов, а составила почти 5 млрд. долларов, против 4.4 млрд. долларов в 1 квартале 2014 финансового года. Тем не менее, такие результаты деятельности были несколько хуже ожиданий инвесторов, которые прогнозировали более лучшие показатели на фоне традиционно высокой потребительской активности в конце года. В итоге, после выхода отчетности 19 февраля акции компании упали более чем на 3.5% и закрылись ниже важного уровня поддержки 85 долларов за бумагу.

Фундаментальные показатели в целом выглядят весьма неплохо. Долговая нагрузка низкая – коэффициент Debt/Equity, определяющий отношение долга к собственным средствам, составляет 0.62. При этом львиная доля всех финансовых обязательств компании долгосрочная (свыше 1 года) – 0.54. Показатели рентабельности довольно умеренные, но очень стабильные для компании такого масштаба и в целом даже получше, чем у других крупных розничных ритейлеров. Так, собственного капитала ROE составляет 21%, средняя ROI достигает 8%, а рентабельность активов ROA порядка 14.5%. Например, у того же Target Corp аналогичные показатели вовсе отрицательные и составляют соответственно -3.6%, -1.3% и 12.4%.

Показатели операционной рентабельности выглядят несколько ниже, чем у аналогов. Так, валовая рентабельность составляет соответственно у компании и у отрасли 25% и 24.75%, операционная – 5.8%, у отрасли порядка 6.7%. По маржинальности у компании также показатели относительно низкие – текущий показатель составляет 5.1%, а за последние 5 лет достигает порядка 5.35% (у отрасли аналогичные показатели составляют соответственно 8.1% и 6.35%). При этом сравнительный доход на акцию компании и отрасли составляет соответственно 149.77 долларов и 100.3 долларов, составляет соответственно 4.98 долларов и 3.28 доллара на акцию. И тем не менее, столь неоднозначные показатели рентабельности и доходности акций не останавливает инвесторов, которые часто покупают бумаги Wall Mart в качестве защитного актива.

В итоге, бумаги Wall Mart за год выросли на 9.5%, а с начала текущего года в бумагах наблюдается просадка порядка 4.7% - до 81 доллара. Для сравнения – в целом в секторе Discount, Variety Stores из индекса S&P500, в котором и торгуются бумаги компании, за год выросла на 18.6%, а с начала года остается примерно на одних и тех же уровнях, что и в начале года. Судя по финансовым показателям, политика компании строго консервативная, что не предполагает быстрого роста котировок акций. Основные мультипликаторы указывают на то, что потенциал дальнейшего роста акций очень ограниченный.

Есть ли потенциал для роста?

Коэффициент P/E у компании составляет 16.3, что несколько ниже для розничных ритейлеров. Для сравнения – в целом по сектору этот составляет свыше 19.2. Коэффициент P/Sales составляет соответственно у компании и сектора 0.54 и 0.61, а индикатор отношения рыночной капитализации к балансовой стоимости активов P/Book составляет 3.23 и 3.78.

Доходность акций также несколько выше чем по сектору. Так, разводненная прибыль на акцию для компании и сектора составляет соответственно 4.96 доллара и 3.26 долларов, коэффициент прибыльности – 21.7% и 20.6%. Денежный поток на акцию у компании и сектора составляет соответственно 8.01 долларов и 5.52 долларов. Благодаря столь стабильным балансовым и финансовым показателям, акции компании демонстрируют высокую устойчивость и пользуются спросом у инвесторов, которые хотят переждать таким образом нестабильность в потребительской секторе или на мировых финансовых рынках. По перечисленным мультипликаторам, в средне и долгосрочной перспективе (от 5 лет и более) акции Wall Mart обладают весьма неплохим потенциалом для роста – в пределах 10-15% в течение года.

Таким образом можно сказать, что Wall Mart на сегодняшний день является наиболее привлекательной акцией среди американских и даже мировых ритейлеров для средне и долгосрочных вложений. С 2011 года капитализация выросла более чем на 60% до 80 с лишним долларов, и даже в кризисные 2008-2009 гг. серьезного спада котировок не наблюдалось. Такая удивительная устойчивость делает акции Wall Mart одними из наиболее надежных среди американских голубых фишек. Однако в краткосрочной перспективе бумаги компании значительно ограничены в потенциале роста на фоне проблем в мировой экономике и рисков замедления потребительских расходов в самих США.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш